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CSR+CNR=CRRC CSR+CNR=CRRC“改革牛市”事件回放 2014年10月27日，中国南车、中国北车发布公告，公司股票停牌。 2014年12月29日，中国南车与中国北车董事会审议通过了本次合并。 2014年12月31日，中国南车与中国北车发布合并方案。 2015年5月7日，南车、北车停牌。高铁产业发展经过短短几年的发展，我国高铁总里程已接近1.10000公里中国南车北车合并对铁路股的影响，建成了世界上最大的高铁系统中国南车北车合并对铁路股的影响，建成世界最先进的高铁动车组技术平台。在各国，高铁对区域经济的拉动作用已得到认可。与此同时，发达国家面临基础设施升级的需求；新兴经济体的基础设施瓶颈开始严重影响其短期和长期经济增长。在此背景下，截至2013年11月1日，世界其他国家和地区高铁运营总里程11605公里中国南车北车合并对铁路股的影响，在建高铁规模4883公里，计划建设的高铁高速铁路12570公里。可见，高铁市场广阔。我国高铁技术装备成熟，竞争优势明显。中国高铁国际化越来越受到国家的支持和呼唤。中国高铁成为中国国家主席、总理出访的“名片”，高铁成为“中国制造”发展的最强音。高铁走出国门，既要在国际市场上获得更大的收益，也对国内高铁企业的团结提出了更高的要求。
lol外围历史——2000年9月，在“避免垄断、鼓励竞争”的指导思想下，中国铁路车辆工业总公司（CRRC）经国务院批准，一举拆分为中国南车。集团公司和中国北方机车车辆工业集团公司。 2007年，中国南方机车车辆股份有限公司发起成立南车； 2008年，中国北方机车车辆工业集团公司发起设立中国北方机车。并购类型认定 并购类型分为横向并购、纵向并购和集团并购。这里我们通过分析并购前CSR和CNR的业务类型来判断并购的类型。 1、两车现状（1）完成国内机动车制造（2）国外同级收入前5名（3）“双输” 在国外市场2、并购的类型简单介绍（1）两个或多个生产和销售相同或类似产品的公司之间的横向并购。如两家航空公司的合并，两家石油公司的合并等（2）生产过程或业务联系紧密的企业之间的纵向并购，或具有纵向合作关系的专业企业之间的并购。纵向并购不是企业之间的直接竞争，而是供求关系（3）混合并购是企业对产品性质和类型不同的企业进行的并购，其中标的公司和被收购方企业既不属于同一行业，也不存在纵向关联。总结：基于两家公司业务处于同一水平，产品和业务相同，国际国内业务平分秋色。同时，考虑到合并前南车和北车的经营情况，可以判断两者的合并是横向合并。
并购过程分析 中国北车的收入虽然很大，但主要集中在国内市场，在海外市场无法与国外巨头相提并论。低价中标策略成为中国高铁“走出去”的难题，即过于依赖价格竞争，利润很低。南北车合并后，此类问题将不复存在。南车与北车合并方案的合并原则：按照“坚持平等合并、着眼未来、共同发展，坚持精心谋划、稳步推进、规范运作”的原则。 @1.偿付能力分析 我们主要选择流动比率、负债率、资产负债率作为分析中国南车北车合并对铁路股的影响，比较CSR和CNR的对应指标。并购标的公司估值2.@ >经营能力分析这里我们选取中国南车和中国北车的年度应收账款周转率、固定资产周转率和流动资产周转率作为经营能力分析的指标。南车经营风险较大 用净利润率三个指标来分析南车和南车的盈利能力。并购标的公司估值总结：中国北车的股本回报率逐年提高，但与中国南车相比，财务杠杆的运用还不够充分。 ，资金利用率不高。
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两者的收益率相当，但CSR在最高收益率时表现更好。两家公司的盈利能力都不错，都有各自的发展前景。并购标的公司估值（二）标的公司估值1.估值方法的选择为了使公司具有可比性，可比公司法会考虑公司的规模、公司的相似性、公司运营年限、近期趋势等变量。可比公司法的优点是可以用来确定股票未公开交易的公司的价值。因此，我们尝试使用可比公司法估算中北车股权价值并购标的公司估值2.@>可比公司法分析1）上市公司比较 并购标的公司估值综合考虑产品、市值规模等因素、利润规模等因素。在上述可比公司中，CSR最可比的是中国北车；其他可比公司的利润规模和市值均未达到CSR或C的25%北车，其业务和产品也与南车和北车有很大不同，可比性低。并购标的公司估值 本次交易中，根据市场参考价和上述转股比例，南车A股转股价格为5.63元/股。中国北车2013年度市盈率与2013年度市盈率以第一次董事会决议公告前20个交易日的平均交易价格（即中国北车股票交易价格）为基准的比较如下： : 并购标的公司估值 并购标的公司估值2）@ >收购标的公司估值的历史比价 另外，本次并购的具体换股比例为1：1.10；南车A股和北车A股历史平均成交价格对应的换股比例如下： 如上表所示，本次合并1:1.10的换股比例在合理范围内近期历史交易中南车A股与北车A股的平均价格比率范围。
lol外围总结：基于上述转股价格及转股比例与历史交易价格的比较，本次交易价格公允合理。并购的意义——避免沃利斗，避免恶性价格战 长剑指海外市场 1：2011年1月中国南车北车合并对铁路股的影响，土耳其机车项目招标。抢走了。 2：2013年1月，中国北车赴南美国家阿根廷参加其电动汽车采购招标。由于中国北车已经率先中标，中国南车出价每辆车 127 万美元——当时其他公司平均每辆车出价 200 万美元。据业内人士介绍，这个价格是不可能赚钱的。不仅两家公司在国外降价，没有精力搞技术，就连在国内，两家公司也在不断的比较和竞争。南北车合并后，此类问题将不复存在。合并后，中车总资产将超过3000亿元。首先，在规模上遥遥领先于其他主要竞争对手。这场“巨无霸”无疑将改写世界高铁格局，有助于形成推动中国高铁走出去的合力，带动我国装备制造业转型升级。并购的意义——协同效应实现规模经济技术垄断endthanksvBE红软基地
