lol外围一个深冬即将来临，寒冷刺骨。
上周末没什么特别的。有一种“走在院子里，笑着看花开”的惬意和自然；于是约了几个平时很好的朋友，在湖边的星巴克，简单点了一杯热咖啡，一不小心就谈起了“爱恨情仇”的大A股中国石油 股票分红，还谈起了被人诟病、吐槽的红利。交流后发现他们对红利真的有些误解。
几句话，不清楚。今天，我想借此机会写一写我对A股上市公司分红的理解，供各位亲爱的读者参考。
lol外围一、分红有意义吗？
在A股市场上，一群龙头企业像土豪一样慷慨分红。例如，累计分红超过9000亿元的工商银行，上市以来已分红21次，分红率为31.37%。此外，还有中石油、中石化、万科、贵州茅台、平安、格力电器、美的集团等老牌知名企业，还是很地道的。
但是中国石油 股票分红，A股市场也有大量上市公司顽固，在市场上筹集了数百亿美元，却没有支付一分钱的股息。如金杯汽车、*ST亿达自1992年上市以来一直未派发股息，阳煤化工、紫光大学等公司已20多年未派发现金分红。
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许多优秀公司的分红金额早已超过上市融资金额，为股东带来了良好的回报，而大量公司将A股视为提款机，深深伤害了一直在等待的人股东。
在成熟的机构投资者眼中，高分红已成为筛选优质A股标的的核心指标之一。不过很多散户认为公司有没有分红并不重要，我前面提到的朋友也这么认为。
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他的理由是：分红当天的股价是除权的，原股价减去每股分红就是股票的除权价，所以表面上看，股票股票持有人的价格加上股息现金仍然存在。等于之前的股票价格，即股票市值加上现金分红，以及分红前股票的总市值没有以任何方式增加。
此外，股息也要征税。按照规定，1个月内持股20%，1个月至1年持股10%，1年以上持股5%。如果短时间持有该票，实际分红后，账户总资产不会太多，反而会减少。
这不是明显伤害小散户投资者吗？但真的是这样吗？
要理性地看待这一点，我们需要一个不同的视角。上市公司的分红分配，在股东持股比例不变的情况下，实现了真实现金流的回报，对暂时不出售股权的投资者具有现实意义。
另外，股价除权后，为公司未来股价上涨提供空间。一般来说，市场有权填满市场。
最重要的是，红利就是红利。股息率的高低已成为投资者投资公司的安全垫。我们稍后会详细讨论。
综上所述中国石油 股票分红，从短期炒作的角度来看，分红似乎真的不重要中国石油 股票分红，但从中长期投资的角度来看，分红太重要了，对投资者来说是真正的现金回报。
二、分红背后的深意
在笔者看来，上市公司分红的背后还有更重要的意义。
首先，从历年分红看公司对中小投资者的态度，从这个维度观察公司治理的水平和高度。
首先，我们来看看分红标杆企业——万科A。作为深交所“老八股”之一，万科为股东创造了丰厚的回报。自1991年上市以来，股价已上涨416倍之多，是绝对意义上的超级牛股。
万科上市后，累计分红27次，历年累计分红573亿元，分红率为28.51%。而且，股息持续增长的记录已经持续了10多年，这在A股市场上是非常罕见的。
从历年的分红分配来看，万科对于中小股东非常关心的分红分配有着长远的规划和愿景。因为我们都知道房地产是有周期的。尤其是201年3、2014年，在房地产非常低迷的时候，万科的分红也迅速增加。
我们关注的是A股之王——贵州茅台。茅台的商业模式简单而优秀。它是A股不可多得的优秀核心资产，也为股东和投资者创造了丰厚的回报。但在对待中小投资者方面，却有一定的“傲慢”中国石油 股票分红，持续分红增长的记录只有5年。
2013年到2014年，由于反腐运动，行业利润增速大幅下滑，但茅台这两年净利润并没有下降，保持小幅增长，但分红率直接被下调20%，真是伤了中小股东。
与茅台同业的洋河股份重视中小股东的利益。 2013年，洋河归属于母公司的净利润为50亿元，同比大幅下降近20%，但当年的派息率却提高了8%。这就是对小股东的态度。
2018年4月25日，格力电器发布公告称，“为了公司长远发展和股东长远利益”，2017年不派发股息。第二天，格力电器股价逼近极限，投资人用脚投票反对董小姐的任性。
由此看来，格力电器打破了多年分红的习惯，董小姐掌中的格力电器管理水平确实不如美国。
第二，对于投资者来说，分红带来的分红收益融入股票定价模型，可以给投资者带来安全垫。
首先要明确的是，一家公司的投资价值来自于它为股东创造了多少实际利润。
一些上市公司的净利润数据很好看，但其中很多来自尚未收回的应收账款。虽然有些公司的利润都是收到的现金，但他们可能需要不断地将资金投入到运营中。否则，公司的正常经营和发展将无法维持。因此，净利润不是股东的真实利润，也不是净经营现金流。可以称为股东实际利润的那部分现金称为自由现金流。
对于控股股东来说，真正控制的是自由现金流（归属于母公司的净利润-资本支出），也就是股东的实际利润。但是，对于中小股东来说，他们无权控制自由现金流。只有将自由现金流作为股利进行分配，才是真正的利润，才是真正意义上的自由现金流。
此外，持续的高股息为投资者提供了安全边际。目前，该银行的股息率约为4%。即使股价不涨不跌，也有相当于银行理财的收益率，相当不错。
四大银行未来净利润增速与GDP增速基本持平，但权益成本（无风险收益率+信用利差+经营风险补偿）约为9%- 10%。从这个角度来看，公司资产的价值在不断缩水。而弥补公司价值下滑的，则是高额分红。否则，银行股不值得中长期投资。
三、结束
当然，对于快速成长的公司（尤其是医药行业）来说，每年分红少一点也是可以理解的。比如恒瑞医药的年分红率为11.19%，明显低于其他龙头白马。
但是，多年不被采摘，或分红记录很少的公司，可能不值得投资。因为上市公司根本不重视散户。
可以说，分红是一个标尺，是从侧面观察公司治理水平的好指标，也是我们选择优质公司的重要指标之一。
评论：
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